上海热线财经频道——陶冬:2018资产泡沫是悬在

时间:2018-04-27 14:14来源:未知 作者:侠客点击:
陶冬:2018资产泡沫是悬在股民头顶的剑!警惕全球流动性变天?
http://rich.online.sh.cn 2018-01-09 08:00 [来源]:上海热线财经

  2018年全球经济会如何演变?以下是笔者的五个猜想:

  1)美国税改是2018 年的最大变数。

  这是三十年来美国最大的税务改革,个人税与公司税的大幅调低可以直接刺激经济,同时改善美国的营商环境。税改之后美国跨国公司滞留海外的巨额资金何去何从,将主导美元汇率走势。

  笔者认为,税改的短期经济刺激作用被高估,美国经济最快在2018年下半年开始放缓。但是美国税改无可避免地改变全球营商环境的均衡,势必带来一场世界范围内的政策性减税浪潮。跨国资金开始回流美国,美元汇率走高,美元区资产受惠于资金流入,而海外则预计出现流动性紧缺的局面。

陶冬:2018资产泡沫是悬在股民头顶的剑!警惕全球流动性变天?

  2)中国去杠杆牵连着全球的神经。

  金融危机后,中国曾经一度为全世界提供了六成的增长动力,之后动能逐渐放缓,但仍是世界上最大的需求来源。经济工作会议上将去杠杆防风险提高到了前所未有的政策高度,流动性在缓慢收紧中,市场利率在逐步上调中。

  笔者认为,2018年的政策监管力度一定进一步加强,金融机构内部的杠杆水平会进一步下降,导致流动性越来越紧,资金成本越来越高。这些暂时不至于触发系统性风险,不过对整体经济的增长动能是一个挑战,违约风险可能要进一步释放。

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